文献类型：期刊文献

中文题名：股权结构、隧道挖掘与公司价值的实证研究

英文题名：The Empirical Research on Ownership Structure,Tunneling and Firm Value

作者：王俊秋[1]

机构：[1]华东理工大学商学院,上海200237

年份：2006

期号：8

起止页码：28

中文期刊名：财会通讯（学术版）

外文期刊名：Communication of Finance and Accounting

收录：北大核心:【北大核心2004】；

语种：中文

中文关键词：股权结构;隧道挖掘;公司价值

外文关键词：Ownership structure Tunneling Firm value

摘要：本文应用大小股东之间代理冲突的理论分析框架,研究了股权结构对于大股东隧道挖掘行为以及公司价值的影响。研究发现,大股东的隧道挖掘行为与其持股比例成显著的倒U型关系,股权制衡能够抑制隧道挖掘行为和缓解大、小股东之间的代理冲突;公司价值与第一大股东持股比例成显著的U型关系,股权制衡能在一定程度上提升公司价值,但效果不显著。研究结果证明,投资者能够识别股权结构所代表的代理问题,并给代理问题较大的公司予以较低的定价。
This paper, using the theoretic framework of agency conflict between controlling shareholder and small shareholders, investigates the relationship among ownership structure, tunneling and firm value. We find that, the relationship between ownership structure and tunneling takes on a non-linear shape. Also, the investors can identity the agency problems included in ownership structure and discount the corporate value with high agency cost.