文献类型：期刊文献

中文题名：企业的盈余管理策略在迎合投资者情绪吗?——来自中国上市公司的经验证据

英文题名：Does Corporate's Earnings Management Strategy Cater to Investor Sentiment? Evidence from Chinese Listed Firms

作者：王俊秋[1];张丹彧[2]

机构：[1]华东理工大学商学院,上海200237;[2]兴业证券资产管理有限公司,上海200135

年份：2017

卷号：32

期号：1

起止页码：55

中文期刊名：华东理工大学学报（社会科学版）

外文期刊名：Journal of East China University of Science and Technology：Social Science Edition

收录：国家哲学社会科学学术期刊数据库;CSSCI:【CSSCI_E2017_2018】；

基金：国家自然科学基金面上项目(71172079);中央高校基本科研业务费专项基金项目(WN1322009)

语种：中文

中文关键词：投资者情绪;迎合理论;盈余管理;机构投资者

外文关键词：investor sentiment; catering theory; earnings management; institutional investor;

摘要：本文运用迎合理论和战略联盟假说,实证检验了宏观市场层面的投资者情绪对微观企业盈余管理策略的影响以及机构投资者在其中扮演的角色。研究发现,投资者情绪诱发了企业迎合性的盈余管理行为,上市公司主要通过正向(负向)盈余管理来主动迎合投资者高涨(悲观)的情绪;机构持股显著提高了上市公司迎合性的盈余管理行为,尤其是随着市场情绪的不断高涨,机构持股比例越高的公司更可能增加正向盈余管理水平以迎合市场的乐观预期。本文揭示了不同情绪期间上市公司的盈余管理策略,丰富了机构投资者持股与盈余管理关系的研究文献。
Based on catering theory and strategic alliance hypothesis,this paper investigates the influence of investor sentiment on corporate＇s earnings management and the role of institutional investors. The empirical results show that investor sentiment affects corporate＇s earning management strategy through catering channel.The level of positive（negative） earnings management is higher in period of higher（low） sentiment.Meanwhile, institutional investors will increase corporate＇s catering earning management behaviour significantly. Especially in periods of higher sentiment,the institutional shareholding is positively associated with the income- increasing earnings management. The research discloses corporate＇s earnings management strategies in different periods of investor sentiment. Furthermore,it enriches the studies on the relationship between institutional investor and earnings management.