文献类型：期刊文献

中文题名：监管强化外溢效应的定向增发实例剖析

作者：吕可夫[1];阮永平[2];郑凯[2]

机构：[1]厦门大学管理学院,福建厦门361005;[2]华东理工大学商学院,上海200237

年份：2020

期号：9

起止页码：52

中文期刊名：上海金融

外文期刊名：Shanghai Finance

收录：CSTPCD;;国家哲学社会科学学术期刊数据库;北大核心:【北大核心2017】；CSSCI:【CSSCI_E2019_2020】；

基金：国家自然科学基金面上项目“IPO市场机制异化的定价后果研究”(项目号:71672057);国家自然科学基金青年项目“衍生工具的使用、风险信息披露与投资者的风险感知和投资决策——基于心理和行为视角的研究”项目号:71702104。

语种：中文

中文关键词：定向增发;金融监管;政策效应

摘要：本文以2006-2018年中国A股上市公司为样本,基于定向增发市场,就2017年实施细则和减持新规的政策实施效果进行实证检验。研究发现:强监管下定向增发环境得到有效改善,定向增发公司的财务业绩和市场回报得到显著提升。其背后逻辑在于:实施细则和减持新规产生了正面监督溢出效应,带动分析师、媒体等外部市场参与者参与上市公司治理活动。在强监管下,定向增发公司管理层表现得更加勤勉和积极,内部治理水平和信息披露质量提到提升。